苏炳添代言的蛋白粉康比特闯关北交所，“过度”宣传被质疑夸大表述，大客户深陷传销疑云
苏炳添代言的康比特闯关北交所。
近日，北京康比特体育科技股份有限公司（以下简称“康比特”）披露北交所IPO首轮问询的回复。
“过度”宣传营收占比不到1成业务，
被北交所质疑是否存夸大表述
招股书显示，康比特成立于2001年，公司于2015年8月28日起在全国股转系统挂牌并公开转让。目前，北京惠力康信息咨询中心（有限合伙）直接持有公司26.97％的股份，为康比特的第一大股东、控股股东。白厚增直接持有公司6.76％的股份，同时间接控制29.17％的股份，其合计持有公司35.93％的股份，为康比特的实际控制人。
在全球运动营养品市场中，粉剂（蛋白粉）依然是最大的运动营养产品形态，也是最核心的产品形态。但随着行业的不断发展，整个运动营养产品范畴也在快速地扩张，包括蛋白粉、蛋白棒、凝胶糖果、液态饮料和其他补充剂等，产品形态逐步多元化。
从事运动营养食品行业的康比特也不例外，公司的主要产品和服务包括运动营养食品、健康营养食品、数字化体育科技服务和受托加工业务等。报告期内，康比特主要销售收入来源于运动营养食品及健康营养食品类产品的销售，两类产品合计占主营业务收入的比例分别为84.84％、80.95％和83.42％。
其中，运动营养食品销售主要分为能量蛋白类和运动功能类两个类型。能量蛋白类产品为公司的主要销售品类，报告期内销售收入占运动营养食品销售比例超过60％，其主要产品有针对竞技运动人群、健美健身人群等适用各类人群的乳清蛋白类产品及3D左旋肉碱等。
此外，公司健康营养食品可划分为健康食品和军需食品，其中健康食品主要包括棒类产品、固体饮料等；军需食品则包括战斗口粮、特种作战食品、能量棒等。与此同时，康比特的数字化体育科技服务还为满足竞技运动人群的科学训练、大众健身与健康人群的科学健身需求提供的科学训练指导、营养咨询的软硬件系统产品和服务。
值得一提的是，细数康比特往日履历堪称“辉煌”。公司不但为百余支国家运动队提供运动营养食品、科研攻关及科技服务，其“高能补充能量运动营养粉”产品还被国家体育总局指定为第32届东京奥运会允许使用的运动营养食品。此外，康比特更是长期为中国人民解放军总后勤部、联勤保障部队等多支军队客户供应战斗口粮、特种作战食品、能量棒等军用食品。
也正是因为拥有如此“光鲜亮丽”的外在，康比特对公司业务的话语描述成功引起了北交所的注意。北交所要求康比特说明公司涉及的多项“首款”、“首个”、“唯一”、“率先”项目与主营业务的关系及其含金量，相关信息披露是否有客观依据及其权威性，是否存在夸大、广告性表述的情形。
康比特回复称，上述项目项目与主营业务密切相关，含金量较高。但招股书中“公司自主开发的‘运动员智慧营养平台’是行业首款运动营养物联网平台”的表述不够严谨，将其修改为“公司自主研发的‘运动员智慧营养平台’是一款创新性的运动营养物联网平台”。
需要指出的是，让康比特“过度”宣传的数字化体育科技服务，其营收占比不但连年递减，甚至在2021年仅有6.63％，营收占比不到1成。
毛利率逐年下滑，
大客户陷入“传销门”疑云
根据欧睿国际的报告数据，2015-2020年，中国运动营养市场的复合年均增长率高达40％，预计2023年，中国运动营养食品市场规模可达60亿元，未来三年的增速仍可达到21％。
在需求激增以及行业不断发展的情况下，康比特的业绩也在不断增长。2019-2021年，公司的营业收入分别为3.59亿元、3.56亿元及4.89亿元，归母净利润分别为4613.07万元、1666.65万元和4540.02万元。
不过，近年来康比特却陷入了增收不增利的怪圈。2018年，公司营收仅为3.16亿元，但是其归母净利润却有7280.53万元。反而2019年在营收增加的情况下，公司的净利润却下滑41.6％。
其实，从康比特日益下滑的毛利率也能看出端倪。2018-2021年，公司的毛利率分别为58.28％、56.48％、44.24％和42.93％。其中，营收占比近7成的运动营养食品，其2019-2021年的毛利率分别为53.88％、41.61％和45.12％，较为波动。除此之外，健康营养食品的毛利率也由2019年的64.9％下滑至2021年的39.37％，数字化体育科技服务的毛利率由66.24％下滑到59.17％；甚至公司受托加工业务的毛利率由46.95％一路下滑到16.13％。
值得注意的是，报告期内康比特的大客户万莱康还陷入了“传销门”。万莱康为康比特2019年前五大客户之一、2018年第一大客户，公司为其提供受托加工业务。万莱康方面的产品主要为“卡瘦”系列蛋白棒用于微商渠道销售，卡瘦公司于2019年12月收到相关部门关于传销的查处及相关诉讼，2019年，康比特与万莱康关于受托加工服务费共计1311.80万元，共计代工蛋白棒约3600万支。
根据天眼查APP显示，万莱康成立于2018年3月，于2019年4月变更住所，变更前住所为北京市昌平区科技园区利祥路5号4层405，与康比特及其子公司的注册地址极为接近。万莱康实际控制人为丁旭，同时控制野兽生活（北京）品牌管理有限公司，该公司曾用名为北京珍百年生物科技有限公司，万莱康“卡瘦”产品涉及传销相关事项后，康比特2020年和2021年继续与万莱康开展新品类蛋白棒“珍百年”。
对于康比特与大客户万莱康剪不断理还乱的关系，北交所要求公司说明与万莱康合作的商业合理性、真实性、合规性。康比特解释称，基于维护客户关系考虑，公司将上述地址租赁给万莱康用于工商注册，导致公司及其关联方与万莱康原注册地址重合。对于传销疑云，康比特称，卡瘦公司系万莱康的客户，向其采购相关产品，而公司受万莱康委托生产相关蛋白棒产品，生产完成后将产品交付给万莱康并验收合格，后续相关产品的销售系万莱康自身的业务事宜，与公司无关。
不过，报告期内康比特确实存在产品宣传不合规而被处罚的情况。2020年3月，康比特在天猫商城旗舰店销售的某款产品及详情页面使用了“国家减肥专利瘦身燃脂、88项发明专利的”的宣传用语，但未标明专利号和专利种类，该行为被北京市昌平区市场监督管理局出具了行政处罚决定书。同年9月，康比特又因受托生产的某款产品包装标签标注有“无蔗糖添加”字样，但未标示蔗糖具体含量，而被出具了责令改正通知书。
值得一提的是，康比特报告期内还存在刷单行为，虽然公司未对此确认收入，但涉及刷单金额合计2588.77万元。
本文源自猫财经
请苏炳添代言，大客户却卷入传销，冲刺北交所的康比特说得清楚吗？
从事运动营养食品行业的北京康比特体育科技股份有限公司（以下简称“康比特”）日前开启了冲刺北交所的旅程，而从招股书来看，公司的过往履历堪称“辉煌”。
招股书显示，公司是中国运动营养食品行业的“开创者与领军企业”，产品包括左旋肉碱、乳清蛋白、能量棒等，自成立以来连续入围国家体育总局国家队集中采购营养食品目录，“高能补充能量运动营养粉”产品被国家体育总局指定为第32届东京奥运会允许使用的运动营养食品，且长期为中国人民解放军总后勤部、联勤保障部队、中国人民武装警察部队等多支军队客户供应战斗口粮、特种作战食品、能量棒等军用食品。2021年8月，康比特还“官宣”了代言人苏炳添，提出了“突破·超越，更高品质，像苏神一样”的口号。
不过，康比特的客户并不都那么“省心”。除了自有品牌之外，康比特还开展受托加工业务，其中一位委托方就卷入了传销纠纷。 招股书及问询函显示，北京万莱康营养与健康食品科学技术研究院有限公司（以下简称“万莱康”）是康比特2018年第一大客户，在2019年也名列前五大客户，2019年当年受托加工服务费1311.80万元，共计代工蛋白棒约3600万支。而万莱康的产品，主要是“卡瘦”系列蛋白棒。
2020年3月，微商“卡瘦”因涉嫌传销被公安机关立案侦查，至今尚未有进展。 新京报此前报道称，一“90后”女生在做卡瘦代理商将近一年的时间里从银行贷款约30万元，不得不卖房还债。卡瘦旗下的所谓“卡瘦棒”，号称能够减脂增肌、改变内分泌、紧致肌肤等。而卡瘦棒的生产商，就是康比特。
万莱康的实控人丁旭曾多次以“北京市减控体脂研究院院长”的身份为“卡瘦”站台，且至今还在北京卡瘦生物科技有限公司任监事一职。 康比特在问询回复中声称，公司与万莱康仅存在委托加工关系，加工出的产品归万莱康所有，因此不存在为卡瘦公司涉嫌传销行为提供经营场所、培训场所、货源、保管、仓储等条件或其他违反《禁止传销条例》的行为。某资深法律行业人士对银柿财经记者表示，判定康比特对此是否有责任，要看康比特对卡瘦涉嫌传销的行为是否知情。
而就在卡瘦“翻车”之后，康比特还在继续与万莱康开展业务，2020年与2021年为万莱康加工“珍百年”蛋白棒。天眼查显示，北京珍百年营养健康科技有限公司（以下简称“珍百年”）实控人同样为丁旭。银柿财经记者询问某位珍百年品牌代理，该代理声称，珍百年与卡瘦均为丁旭研发，只不过珍百年是丁旭自己的品牌，而卡瘦是帮别的公司研发的产品 ；珍百年另一位代理则在朋友圈放出聊天记录截图，声称珍百年正与中国科学院上海营养与健康研究所副所长陈雁合作推进“糖尿病营养干预实验”，还有银屑病患者声称珍百年的“营养即食棒”也就是康比特代工的蛋白棒产品对银屑病也有效果。
中科院陈雁研究组的课题所探讨的，是持续性节食与间歇性节食对控制糖尿病的效果，其中仅仅是在小鼠实验中使用了珍百年的“营养即食棒”作为代餐品，重点在于节食方法，而非产品效能。但珍百年却因此“扯虎皮拉大旗”，宣传使用自家产品进行“轻断食”能够获得排毒减肥、降三高、免疫调节、白发转黑、“预防超级细菌病毒”、“增强意志力及正能量”等21种好处。
珍百年同样通过电商与微商渠道销售。一盒7支装的“营养即食棒”标价179元，以“VIP价格”七三折（也即130元/盒）的价格购买100盒即可成为初级代理，也就是“店长”，这一阶段即可发展下级代理，赚取拿货差价，100盒销售或自用完毕后可以以55折也就是98元/盒的价格拿货；所谓的“省代”拿货价为四五折，需要满足18万元的门槛。表面来看是三级分销模式的微商体系，但也有代理曾宣传过所谓的“管道收益”，即前期开发了多个代理，只要下级代理在持续销售产品，上级的收入就能源源不断。
那么，对于珍百年、卡瘦的经营状况，康比特是否知情？ 康比特称，公司自2017年7月起与万莱康原主体，北京万莱康国际生物保健科技发展有限公司开展业务合作，2017年与2018年委托加工业务规模分别为535.88万元与2164.71万元。基于双方良好的合作基础，2018年3月，万莱康提出临时租用公司位于北京市昌平区科技园区利祥路5号4层405的地址用于注册新公司北京万莱康营养与健康食品科学技术研究院有限公司，该公司自2019年起逐步承接公司与万莱康的业务，该地址仅为办理工商注册登记所用，不用于实际生产经营，共计支付租金1000元，后续万莱康于2019年4月将注册地址迁出。
不过，天眼查显示，尽管万莱康已经迁走，但其拥有同一实控人珍百年的注册地址依然是北京市昌平区科技园区利祥路5号，与康比特的地址重合。 该公司注册于2018年3月，注册资本1000万元，实缴资本为0，参保人数仅有10人。
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